方正证券前三季度内需对经济增长贡献突出意大利半年期国债标售收益率大降

2019-08-15 16:39:10 来源: 益阳信息港

方正证券:前三季度内需对经济增长贡献突出 意大利半年期国债标售收益率大降 2011-12-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近期重要事件及观点回顾:

全球经济:通胀低迷期需要两年才能走出。欧元区明年进入衰退,欧元区财政协议终能否顺利完成有待观望。美国上半年经济增长中性偏缓,下半年经济增长中性偏快。年底失业率有望回落,加息预期有望升温。美元可能进入中长期强势周期,大宗商品价格未来两三年走势受到抑制。通胀对全球货币政策约束将解除。全球宽松货币政策明年有望继续维持。新一轮基钦周期有望在明年年中前后再度启动。

中国经济:抓紧战略机遇期,稳增长调结构并重。预计国际大宗商品价格增长温和,明年CPI先降后升,明年7月或出现低点,年底或有小幅回升。M2或将在明年1季度后快速回升,年底或达16.8%。明年新增信贷估计有八万亿元。预计明年企业利润一季度见底,工业增加值3、4月间见底,GDP前低后高,平均在9%左右。(来自12月23日2012年度宏观报告)中央经济工作会议“稳中求进”的总口号,我们认为这透露出中央不只是要求稳住当前经济增速(暗含的意思是9%以下的经济增速偏低,明年经济增速期望在9%以上),“进”字暗含其希望在转变经济发展方式上取得更大进展。会议还提出经济增长有下行压力,虽然也同时提到还有物价上涨压力,但随后的央行会议却对物价只字未提,我们认为,很显然,通胀已经不再是决策层所真正担忧的,目前政策的重心是保住经济增长。(来自12月15日中央经济工作会议点评报告)近期主要报告《通胀对经济政策的约束将逐步解除,全球将全面启动刺激性政策——2012年度宏观报告》——2011.12.23《中央期望明年经济增速不再下滑》——2011.12.15

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